Гривна становится дороже: политические игры и удар по украинской экономике

В середине феврале этого года я по ряду признаков сделал предположение , что экономическая стратегия новой украинской власти будет определяться в основном тремя факторами: ВТО+МВФ+ВБ. Если в случае со Всемирной торговой организацией  (ВТО) не нужно было быть большим провидцем, так как представители команды Ющенко в первые же дни сделали ряд решительных заявлений о планах вступления в ВТО, то два других фактора, Международный валютный фонд  (МВФ) и Всемирный банк  (ВБ), не просматривались так явно. Проследим эту связь на примере ситуации, которая возникла вокруг ревальвации гривны . Напомним, очередной ее виток ожидается уже этой осенью. Вспомним, как это было…

К 20 апреля Национальный банк Украины (НБУ) провернул «спецоперацию» по повышению курса гривны по отношению к валюте США. НБУ выкупал избыточное предложение долларов на межбанковском валютном рынке, доведя за три дня курс гривны с 5,22 грн. за один американский доллар до 5,05, что вызвало шок в украинском банковском сообществе. С начала года и до 21 апреля курс укрепился таким образом на 4,81% с 5,3054 грн./$ на 1 января 2005 г.

Украинские официальные лица, имеющие хоть какое-то отношение к курсовой политике, высказались поначалу в том смысле, что, во-первых, все идет по плану, во-вторых, это только начало. Премьер-министр Юлия Тимошенко заявила, что гривна укрепляется вместе с укреплением власти. Однако не все были настроены так оптимистично. Несмотря на то, что укрепление национальной валюты позволяет «на бумаге» уменьшить инфляцию, крепкая гривна лишает дополнительных доходов экспортеров и делает более доступными импортные товары. В итоге председатель Национального банка Украины Владимир Стельмах 22 апреля был вызван в Верховную Рады для объяснений. Председатель НБУ заявил депутатам, что гривна по ряду оценок (о том, что это за оценки, будет сказано ниже) недооценена на 75-49% (то есть реальный курс составляет 1.3 – 2.6 гривны за доллар), но оптимальный курс на сегодняшний день – 3.8 грн. за доллар. Позднее, правда, было заявлено, что резких колебаний курса национальной валюты до конца года не предполагается, но, по-видимому, это было сделано для недопущения нездорового ажиотажа как на безналичном, так и на наличном валютном рынках. Многие эксперты сходятся на том, что осенью произойдет еще по меньшей мере одна ощутимая ревальвация. Каковы же причины этой новой тенденции в курсовой политике Украины?

Предположение 1. Тень Бреттон-Вуда (МВФ и ВБ)

Тени Международного валютного фонда и Всемирного банка в ситуации вокруг укрепления гривны не такие уж бледные, а в некотором смысле даже довольно навязчивые. «Мы приветствуем последние шаги Национального банка Украины, направленные на обеспечение более волатильного обменного курса гривни», - говорится в сообщении представительства МВФ от 26 апреля со ссылкой на старшего постоянного представителя Фонда в Украине Джеффри Френкса.
«Восстановление контроля над инфляцией представляет собой самый важный макроэкономический вызов перед Украиной в кратковременной перспективе. Укрепление национальной валюты сделает свой вклад в уменьшение инфляционного давления», – заявил  Френкс. Также и Всемирный банк оценивает укрепление гривны как показатель стабильности и роста экономики Украины, сообщают «Українські Новини». Как говорится, кто бы сомневался…

После отставки в 2001 году Виктора Ющенко с должности премьер-министра украинское правительство позволило себе игнорировать рекомендации МВФ, что самым благотворным образом сказалось на украинской экономике. Теперь же ситуация изменилась. Экономический блок в команде Ющенко представляют не столько экономисты, сколько финансисты-монетаристы, каковым является и сам украинский президент. Для такого рода людей статистика важнее экономики, а «восстановление контроля над инфляцией представляет собой самый важный макроэкономический вызов», также как и для финансистов из МВФ. Цена парирования подобного вызова, как правило, значения не имеет. В этом случае совпадение точек зрения является случайным. Это такого рода случайность, как, например, когда точка зрения изданий, созданных при поддержке американского Фонда демократии или посольства Соединенных Штатов, «не обязательно совпадает с точкой зрения Фонда или правительства США».

Кроме того, за последние полгода серьезно изменилась ситуация в экономике в целом. «Суперсоциальный бюджет» и падение производства – плохое сочетание. Уже сейчас очевидно, что бюджет выполнить не удастся. Но весной выборы, поэтому хотя бы самые крупные дыры нужно будет залатать. Не исключено, что правительство вернется к практике займов у МВФ, а Фонд, как известно, дает деньги в долг не просто так, а на условиях, обязательных к выполнению. 

Предположение 2. Любой ценой «задавить» Юго-Восток в целом и «донецких» в частности

На первый взгляд, такая версия представляется невероятной: правительство Украины предпринимает шаг за шагом, чтобы уничтожить экономику Юго-Востока, региона, где создается более трех четвертей валового внутреннего продукта страны. Тем не менее, эта версия имеет право на существование. В ее пользу свидетельствует отмена свободных экономических зон и территорий приоритетного развития, снижение таможенных барьеров для импорта, повышение тарифов на грузоперевозки, ревальвация национальной валюты, реприватизация, провал газовых переговоров и т.д. и т.п.

Косвенным подтверждением этой же версии оказалась статья полуторагодичной давности Михаила Бродского, члена политсовета Всеукраинского объединения «Батькивщина» (партия Юлии Тимошенко). Его опус был посвящен курсовой политике «старой власти». В частности, говоря о том, что «пять-шесть олигархов контролируют 70% всего экспорта», Бродский утверждает, что «они не только вывозят продукцию металлургии и химической промышленности, но и пытаются контролировать валютную политику в стране». Сопоставив данные Центробанка России и Нацбанка Украины, член политсовета «Батькивщины» (укр. – «Отчизна») пришел к выводу, что «курс евро (по отношению к российскому рублю) за два года вырос на 33 процента. В Украине европейская валюта за это же время подорожала на 45 процентов!» Очевидно, Михаил Бродский не знаком с понятием «кросс-курс».

Но одна из главных мыслей статьи Бродского заключается, по-видимому, в следующем пассаже: «прибыльные производственные объекты, которые контролируются несколькими олигархами, находятся в более выигрышных условиях, чем небольшие парикмахерские, ателье, частные магазины, мастерские по производству мебели и т.д. Среди представителей малого и среднего бизнеса, сориентированных на внутренний рынок, практически нет экспортеров. Напротив, так называемые лавочники покупают в Польше, Турции и Китае товары за валюту». Что ж, Юлия Тимошенко, лидер «Батькивщины», служит сейчас премьер-министром Украины и решительно действует в указанном членом политсовета направлении с целью исправить подобную несправедливость. Если при старой власти, по убеждению М.Бродского, целенаправленно (что спорно) уничтожался мелкий и средний бизнес, то сейчас (несомненно) атаке подвергается крупный бизнес.

О последствиях

Вопрос о дальнейшей ревальвации остается открытым. С одной стороны, Национальный банк прогнозирует, что до конца 2005 года курс гривны по отношению к доллару будет незначительно колебаться в районе 5,05 гривны за доллар. С другой стороны, в этом же сообщении НБУ говорится, что «решающими факторами при определении обменного курса выступают ожидания по отношению к внешнему спросу на украинскую продукцию, выполнение государственного бюджета и приток финансовых ресурсов в страну». То есть делается оговорка, которая обесценивает основное заявление. В период с 25 августа по 1 сентября средний курс покупки банками наличного доллара снизился на 7,58 коп. с 5,0103 гривны за доллар до 4,9345.

В пользу того, что ревальвация еще не завершена, говорит отставка заместителя председателя Нацбанка Украины Сергея Яременко, произошедшая в середине августа. Из интервью, которое Яременко дал «Зеркалу недели»,  следует, что он «не смог убедить правление НБУ в неприемлемости смены приоритетов валютно-курсовой политики, т.е. отказа от политики, при которой курс является «ценовым якорем», и перехода к контролю над инфляцией монетарными методами».

На каком уровне остановится гривна, если отпустить ее в «свободное плавание», как на этом настаивает МВФ? 9 августа показало, что если бы не вмешательство НБУ, то гривна легко поднялась бы до отметки 4.5-4.7 гривен за доллар, о которой говорил год назад Михаил Бродский. Скорее всего, стабилизация произошла бы на уровне 3.8 гривны за американский доллар, то есть на «оптимальном уровне», о котором говорил глава НБУ Стельмах 22 апреля. Нельзя исключать и достижение гривной коридора 1.3-2.6, который является оценкой МВФ и ВБ, особенно если в игру вступят нерезиденты…

Чем это грозит? По данным ЦРУ, объем производства товаров и услуг на Украине  на начало 1999 года составлял около 40% от уровня 1991 года. Если гривна укрепится до уровня, равного паритету покупательной способности в оценках МВФ и ВБ (1.3-2.6 гривен за доллар), то реальный ВВП вернется к показателям шестилетней давности, но за период времени гораздо меньший семи лет. Такой курс сделает неконкурентоспособным не только украинский экспорт, но и национальный малый и средний бизнес, о котором так беспокоился член политсовета «Батькивщины».