«Связьинвест» будет продан. Возможно, в этом году, и, возможно, «своим»

На днях Минэкономразвития внесет в правительство проект указа президента об исключении " Связьинвеста " из списка стратегических предприятий. Глава министрества Герман Греф фактически дал старт крупнейшей приватизационной сделке, которая имеет все шансы завершиться в этом году. Аналитики, опрошенные газетой "Ведомости", называют этой "первой позитивной новостью о " Связьинвесте "".

Действительно, вопрос об окончательной приватизации последнего госмонополиста на рынке телекоммуникаций стоит уже давно.

Изначально правительство планировало передать " Связьинвест " в частные руки к 2004 году, но затем пересмотрело свои планы и назначило другой срок — 2005 год. При этом в программу "Приватизация-2005" компания не попала, что обеспокоило инвесторов. Позже правительственные чиновники заявили, что "Связьинвест" будет выставлен на продажу специальным распоряжением правительства. По поводу этих коллизий глава РСПП Аркадий Вольский вопрошал на "Эхе Москвы": "Мы когда-нибудь кончим с этим "Связьинвестом"? Это вообще позорище! Я не понимаю, кто этим занимается".

Основным противником приватизации "Связьинвеста" в 2005 году выступала Федеральная антимонопольная служба . По мнению представителей ФАС, "это не очень выгодная сделка для России и не очень привлекательная для инвесторов". По словам заместителя руководителя ФАС Анатолия Голомолзина, завершение тарифной реформы позволит продать "Связьинвест" существенно дороже.

Были претензии и по плану приватизации. В случае "чистой" продажи госпакета акций (75% + 1 акция) вместо государственной монополии образуется частная. Поэтому было предложено два варианта приватизации: либо ограничиться продажей 50-процентного пакета (на этом варианте может настаивать ФАС), либо продать все 75%, но оставить у государства так называемую "золоту акцию".

Размер предлагаемого к продаже пакета в проекте указа не назван, подчеркнул вчера Греф. По его словам, "речь идет о приватизации в принципе". "Наша позиция давно озвучена: мы предлагаем продать 75% минус 1 акция холдинга", — заявили "Ведомостям" несколько чиновников Минэкономразвития.

Заинтересованность к участию в приватизационном конкурсе проявляют несколько структур. Естественно, это АФК "Система" Владимира Евтушенкова, финансово-промышленная группа "Альфа", аккумулировавшая пакеты акций ряда сотовых операторов и региональных телекоммуникационных компаний. О своем интересе недвусмысленно заявили представители "Телекоминвеста" - крупного телекоммуникационного холдинга, который ряд наблюдателей связывают с министром связи Леонидом Рейманом. Также в борьбу за контрольный пакет могут включиться структуры, связанные с бизнесменом российского происхождения Леонардом Блаватником. В мае 2004 года Блаватник выкупил у международного финансиста Джорджа Сороса компанию Mustcom Ltd., владеющую блокирующим пакетом "Связьинвеста" (25%+1 акция).

"Альфа-групп", которую считали аутсайдером в этом аукционе, может неожиданно усилить свои позиции. Дело в том, что заинтересованность в сделке проявил Европейский банк реконструкции и развития. ЕБРР планирует поучаствовать в приватизации холдинга "Связьинвест" и его "дочек", о чем говорится в новой стратегии ЕБРР для России.

По мнению опрошенных газетой "Ведомости" аналитиков, ЕБРР обычно покупает пакеты небольшого размера и скорее всего, создаст альянс с кем-то из других претендентов. В частности эксперты называют возможным вариант альянса ЕБРР и "Альфа-групп".

"Альфе" будет противостоять серьезный и давний противник — "Телекоминвест", который называют близким к нынешнему Минсвязи. Оба противника уже успели повоевать за блок-пакет акций "Мегафона", судьба которого сейчас решается в судах различных островных государств.

По одной из самых невероятных версий, Рейман может вступить во временный альянс с Блаватником и его давним компаньоном, миллиардером Виктором Вексельбергом. У Блаватника есть интерес к "Связьинвесту" и блок-пакет его акций, у Вексельберга — деньги, у Реймана — "Телекоминвест", дееспособная и разветвленная структура.

Впрочем, обсуждать слухи — дело неблагодарное. Многие эксперты убеждены, что "Альфе" "Связьинвест" не достанется. По их мнению, основная борьба за обладание монополистом будет идти между структурами, аффилированными с Минсвязи, и АФК "Система" Евтушенкова. О подготовке АФК к аукциону может говорить недавнее размещение акций компании (IPO) на 19% уставного капитала. От IPO холдинг получил $1,56 млрд. Судя по заявлениям представителей АФК "Система", корпорация морально готова торговаться до уровня $3-4 млрд за контрольный пакет "Связьинвеста".

Это при том, что аналитики оценивают 75% акций "Связьинвеста" примерно в $2,6 млрд. Хотя аналитики выражают сомнение в том, что АФК будет ссорится со структурами, близкими к государству. "Не исключено, что будет создан консорциум, в который войдут "Телекоминвест" и АФК "Система"", — считает аналитик ИК "Атоне" Надежда Голубева. В этом случае, вероятность победы в конкурсе будет выше.

Говоря о цене "Связьинвеста", нельзя не отметить явной игры на понижение его стоимости. "Связьинвест" продолжает выполнять свою инвестпрограмму модернизации производственных фондов и услуг.

Результаты инвестпрограммы уже налицо. В сложной финансовой ситуации оказалась Южная телекоммуникационная компания" (ЮТК, дочерняя компания "Связьинвеста"). По оценкам аналитиков, к концу 2004 года ЮТК брала в долг больше денег, чем зарабатывала. С похожими проблемами рискует столкнуться и другие "дочки" компании — "ЦентрТелеком" и "Северо-Западный Телеком" (СЗТ). В 2005 году СЗТ (питерская дочка "Связьинвеста") планирует затратить на инвестиционную программу пять миллиардов рублей, что больше объема фактических инвестиций в прошлом году.

Некоторые наблюдатели, учитывая высокую капиталоемкость этих планов, называют это "программой снижения продажной цены". В краткосрочной перспективе стоимость "Связьинвеста" будет уменьшаться из-за большого объема принятых кредитных обязательств. При этом не будет иметь принципиального значения, будет ли проводиться приватизация предприятия в 2005 или в 2007 году, так как инвестиционная программа рассчитана до конца этого десятилетия.

Столь решительные действия руководства "Связьинвеста" могут косвенно говорить о том, что сомнений в итогах приватизационного аукциона уже нет — победителем станет приближенная к государству компания.

Справка

На сегодняшний день, ОАО "Связьинвест" владеет более чем 90% номерной телефонной емкости РФ. Региональные компании, входящие в холдинг ОАО "Связьинвест", являются операторами сетей связи общего пользования с монтированной емкостью более 28 млн номеров (по состоянию на начало 2001 г.). Компании холдинга владеют лицензиями на оказание услуг местной, междугородной и международной телефонной связи, передачи данных; оказывают услуги ISDN, беспроводного абонентского доступа и мобильной связи в стандартах GSM, NMT450, AMPS и DAMPS. Крупнейшими акционерами компании являются Министерство имущественных отношений РФ (50% + 1 акция), зарегистрированный на Кипре Mustcom Limited (25% + 1 акция), Российский фонд федерального имущества (25%).

По данным, которые холдинг обнародовал 15 октября, прибыль от продаж выросла до 31 млрд руб., увеличившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3,5%. В свою очередь, показатель EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизационных отчислений) увеличился на 8% и оказался равен 36,8 млрд руб. Задолженность федерального бюджета предприятиям "Связьинвеста" по компенсации услуг льготникам, согласно данным на 1 июля, измеряется 6,5 млрд руб. Кроме того, различные министерства и ведомства должны произвести оплату сервисов холдинга в размере 1,51 млрд руб. Наиболее крупную задолженность имеют Минобороны (360 млн руб.), МВД (287 млн руб.) и ФСБ (87 млн руб.).

Отдел экономики